Option Spreads: Verkauf und Kauf, um eine Verbreitung zu bilden Wenn Sie einen Anruf oder eine Put-Option kaufen oder verkaufen, verwenden Sie nur einen Optionsstreik und per Definition den Handel in einem einzigen Vertragsmonat mit einem Gültigkeitsdatum und immer nur einem Underlying . Die Griechen gelten nur für diese Option. Allerdings können Sie, abhängig von der Art der Spread-Handel Sie verwenden können, nicht nur verschiedene Streiks, sondern mehrere Monate und in einigen Fällen (beim Trading Futures-Optionen), mehrere zugrunde liegende Verträge. Aber bevor wir uns selbst überlegen, beginnen wir mit dem Gedanken an eine grundlegende Verbreitung und was das bedeutet. Wenn wir die Idee einer Ausbreitung auf ihre grundlegendste oder wesentliche Eigenschaft reduzieren würden, müsste sie ihre Verwendung von zwei Optionskontrakten, als die Beine der Ausbreitung bekannt sein. Die Verwendung von zwei Beinen bedeutet einfach, dass Sie beispielsweise eine Anrufoption kombinieren, die Sie mit einer Kaufoption kaufen (verkaufen), die Sie verkaufen (kaufen). Daher sind Sie beide Seiten des Marktes in allen Spreads (Buyingselling oder Sellingbuying). Das ist der einfache Teil. Während die Ausbreitung ein einfaches Konzept ist, kann es in der Praxis ein bisschen schwieriger werden - vor allem in Bezug auf die Konsequenzen für den Gewinnverlust bei einer gerichteten Bewegung des Basiswerts. Viele Händler sind weniger wahrscheinlich zu berücksichtigen Risiko Dimensionen von Theta und Vega gemessen, aber das macht sie nicht weniger wichtig. Diese Griechen, gezeigt in Abbildung 1, sind wichtige Maßzahlen des Risikos, also lassen einen Moment nehmen, sie zu überprüfen. Delta ist ein Maß für die Exposition gegenüber Preisänderungen, Vega ist ein Maß für die Exposition gegenüber Volatilitätsänderungen und Theta ist ein Maß für die Exposition gegenüber Zeitwertverfall . (Siehe dazu auch die Bedeutung des Zeitwertes.) Betrachtet man eine Spreizung mit zwei Beinen, so beziehen sich diese Risikomaßnahmen auf die gesamte Position (d. h. Position Delta, Position Theta, Position Vega). Die Position Griechen wird weiter unten erklärt werden, wie wir untersuchen jede Art von Spread in diesem Tutorial diskutiert. Abbildung 1 - Die wichtigste Option Griechen Da ein Spread-Trade immer die Verwendung von mehr als einem Optionsausübungspreis beinhaltet, untersuchen wir, was das mit den Griechen bedeutet. Denken Sie daran, dass, wenn Sie einen Anruf kaufen, zum Beispiel, Sie sich mit dem Risiko einer falschen Weg der zugrunde liegenden (d. H. Sie wollen nicht, dass der Bestand zu fallen). Oder Sie riskieren Risiko von einem zu langsamen Anstieg der zugrunde liegenden und potenziellen Verlust aus Zeitwert Verfall (d. H. Sie wollen eine bullische Bewegung der zugrunde liegenden und Sie wollen es so schnell wie möglich). Aber wenn Sie eine Ausbreitung, die sowohl Kauf-und Kaufoptionen als zwei Seiten oder Beine der Ausbreitung beinhaltet, sind Sie auf der anderen Seite des Handels in der zugrunde liegenden. Dies ändert grundlegend das Risiko Sie Gesicht. Nun, da Sie einen Anruf verkauft haben und einen Anruf gekauft haben (zum Beispiel), haben Sie weniger Risiko von einem Rückgang auf dem Markt und von Zerfall der Prämie (da der Anruf, den Sie von diesen beiden Entwicklungen profitieren werden), anstatt vor Das Risiko einer falschen Bewegung wie oben erwähnt, wenn in einem langen Aufruf, oder ein Markt, der sich zu langsam in Ihre beabsichtigte Richtung bewegt. Mit anderen Worten wird der Kauf des fraglichen Anrufs bei einem bullis - tischen Ausblick durch den Verkauf eines weiteren Out-of-the-money (FOTM) - Aufrufs subventioniert (der Zeitaufwand summiert den Kaufpreis des gekauften Gesprächs) . Bei der Begrenzung des Risikos werden wir auch die Exposition gegenüber dem Zeitwertverfall (die kurzfristigen Gewinne im Laufe der Zeit) und die Preisabschwächung (auch die kurzfristigen Gewinne) einschränken. Sie könnten sich fragen, wie Sie von einer Ausbreitung profitieren können, wenn Sie kaufen und verkaufen einen Anruf (oder setzen), dass sowohl Gewinne und verliert mit nicht nur falschen Weg oder keine Bewegung, sondern auch mit der richtigen Bewegung in der richtigen Zeitrahmen. Die Antwort kann gefunden werden, indem man die verschiedenen gewählten Streiks und die sich daraus ergebende Differentialposition Theta, Delta und Vega betrachtet, die aus irgendeinem bestimmten Verteilungsaufbau resultiert. Das Wortdifferenzial ist eine ausgefallene Art, die Netto-Theta-, Delta - oder Vega-Werte zu beschreiben (was wir nach der Kombination der einzelnen griechischen Werte an jedem Bein haben) der Ausbreitung. Wenn Sie verwirrt sind, werden die folgenden Beispiele helfen, diese etwas abstrakte Diskussion konkreter zu machen. Denken Sie daran, dass mit einer direkten Option haben Sie ein Maß für Theta, Delta und Vega (unter anderem Risikomaßnahmen bekannt als die Griechen). Wenn Sie eine Ausbreitung mit verschiedenen Optionsstreiks konstruieren, kombinieren Sie in Wirklichkeit das Delta, Vega und Theta jedes Streiks zu einem Handel, so dass Sie eine Position Griechisch. Wenn Sie z. B. die beiden Delta-Werte jeder Option in einem Spread kombinieren, haben Sie jetzt ein Netto-Delta oder eine Position Delta, die negativ sein können (netto kurz den Markt) oder positiv (netto long the market). Dies gilt für Vega und Theta ebenso wie für die anderen Griechen, aber die Implikationen der Zeichen auf den Werten sind anders, wie wir später diskutieren werden. Abbildung 2 - Negatives, positives und neutrales Delta Bevor Sie die am häufigsten verwendeten Spreads unter Verwendung von Call - und Put-Optionen betrachten, können wir unsere Idee der Position Griechen näher betrachten Und erforschen, was dies bedeutet in Bezug auf die Risiko-Geschichte. Option Spreads: Vertikale SpreadsOption Spread Strategien Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von OptionsNerd Zu oft gehen neue Trader in das Optionsspiel mit wenig oder keinem Verständnis, wie Optionsverbreitungen ein besseres Strategiedesign liefern können. Mit ein wenig Aufwand, aber Händler können lernen, wie man die Flexibilität und die volle Macht der Optionen als Trading-Fahrzeug nutzen. In diesem Sinne haben wir zusammen die folgenden Optionen verbreitet Tutorial, die wir hoffen, wird die Lernkurve verkürzen. Die Mehrheit der an US-amerikanischen Börsen gehandelten Optionen erfolgt in Form von sogenannten Outrights (d. H. Dem Kauf oder Verkauf einer Option auf eigene Rechnung). Auf der anderen Seite, was die Branche komplexe Trades umfasst nur einen kleinen Anteil am Gesamtvolumen der Trades. In dieser Kategorie finden wir den komplexen Handel, der als Optionsspread bekannt ist. Die Verwendung einer Optionsspanne beinhaltet die Kombination von zwei verschiedenen Optionsstreiks als Teil einer begrenzten Risikostrategie. Während die Grundidee einfach ist, können die Implikationen bestimmter Spread-Konstruktionen ein bisschen komplizierter werden. Dieses Tutorial ist so konzipiert, dass Sie besser verstehen, Option Spreads, ihre Risikoprofile und Bedingungen für den besten Gebrauch. Während der allgemeine Begriff einer Verbreitung ziemlich einfach ist, ist der Teufel, wie sie sagen, immer im Detail. Dieses Tutorial wird Ihnen zeigen, welche Option Spreads sind und wann sie verwendet werden sollten. Youll auch lernen, wie das potenzielle Risiko (gemessen in Form der Griechen - Delta Theta Vega) mit den verschiedenen Arten von Spreads verwendet, je nachdem, ob Sie bearish, bullish oder neutral sind zu bewerten. Also, bevor Sie in einen Handel springen Sie denken, Sie haben herausgefunden, lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie eine Verbreitung besser auf die Situation und Ihre Marktaussichten passen könnte. Wenn Sie einen Auffrischungskurs über die Grundlagen der Optionen und Option Terminologie benötigen, bevor Sie tiefer tauchen, empfehlen wir Ihnen, check out unserer Optionen Grundlagen Tutorial. Diese Optionen-Spread-Strategie bietet viele Vorteile gegenüber einfachen alten Puts und Anrufe. Entdecken Sie die Welt der Optionen, von primären Konzepten, wie Optionen funktionieren und warum Sie sie verwenden könnten. Es gibt Möglichkeiten, Risiken zu steuern, Verluste zu reduzieren und die Wahrscheinlichkeit des Erfolgs in Ihrem Portfolio zu erhöhen. Finden Sie heraus, wie Spreads helfen können. Schreiben Stier setzen Credit Spreads sind nicht nur in Gefahr begrenzt, sondern können von einer breiteren Palette von Marktrichtungen profitieren. Bull-Spread-Option Strategien, wie eine Bullen-Call-Spread-Strategie, sind Hedging-Strategien für Händler, um eine bullishe Sicht bei gleichzeitiger Reduzierung des Risikos. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die steuerlichen Kosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch die Teilnahme an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalyse Gehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die Gehälter und Gesamtniveau beeinflussen. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die steuerlichen Kosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch die Teilnahme an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalystengehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die die Gehälter und die Gesamtniveaus beeinflussen. Option Spreads: Vertical Spreads Limiting Risk mit langen und kurzen Optionen Legs Wir haben gesehen, dass ein Spread ist einfach die Kombination von zwei Beinen, eine kurze und Eine lange (aber nicht unbedingt in dieser Reihenfolge), in unserem einfachen Call-Spread-Beispiel im vorigen Kapitel. Nun lasst uns ein wenig mehr ins Detail gehen, um zu verstehen, wie ein Spread das Risiko begrenzen kann. Nach der Betrachtung des Risikos und der Belohnung von Spreads und Outrights, wird der nächste Schritt sein, zu erforschen, wie jeder Spread funktioniert und welche Märkte am besten mit verfügbaren Spreadkonstruktionen arbeiten, unter Berücksichtigung der sich verändernden Risikoprofile jeder Spread aus der Sicht der Position Griechen im vorherigen Abschnitt erwähnt. Beide Seiten in einem Optionshandel in Form einer Ausbreitung schafft eine entgegengesetzte Dynamik. Das Long-Optionsrisiko wird durch die Short-Option-Belohnung ausgeglichen und umgekehrt. Wenn Sie eine Out-of-the-money (OTM) Call-Option auf IBM kaufen und dann eine weitere Out-of-the-money (FOTM) Call-Option zu verkaufen, würden Sie gebaut haben, was als vertikale Call-Spread bekannt ist (Wir diskutieren die vertikalen Spreads in allen ihren Formen später ausführlicher), was ein viel geringeres Risiko als ein direktes langes Gespräch hat. Wenn Sie Optionen auf diese Weise kombinieren, haben Sie, was als Positivposition Delta Handel bekannt ist, wie in Abbildung 2 des vorherigen Kapitels zu sehen. Negative Position Delta bezieht sich auf Optionsspannen, die Netto-Short-Markt sind. Wir verlassen die neutrale Position Delta breitet sich für den Moment beiseite und kehrt zu den neutralen Spreads gegen Ende dieses Tutorials zurück. Wenn IBM beispielsweise niedriger abläuft, würden Sie auf der langen OTM-Anrufoption verlieren und die kurze FOTM-Anrufoption gewinnen. Aber die Gainloss-Werte werden nicht gleich sein. Es wird eine Differenzierungsrate der Optionspreise geben (d. h. sie werden sich nicht um denselben Betrag ändern, wie der hypothetische Rückgang der IBM-Aktie, der Basiswert). Der Grund für die unterschiedlichen Raten der Preise der beiden Beine der Spreads ist einfach zu verstehen, sie sind Optionen mit verschiedenen Streiks auf die Call-Optionen Strike-Kette und wird daher haben unterschiedliche Delta-Werte (wir sprechen über Theta und Vega später). Wenn also IBM fällt, wird die OTM-Long-Call-Option mit dem größeren Delta, da es näher am Geld liegt, eine größere Änderung (Abfall) des Wertes als die Änderung (Erhöhung) der FOTM-Short-Call-Option erfahren. Alle anderen Dinge gleich, ein Rückgang der IBM wird die Option Spread-Wert zu sinken, die bei dieser Art von Spread (ein Bull Call Debit Spread) wird immer ein nicht realisierter Verlust in Ihrem Konto bedeuten. Aber der Verlust ist kleiner als wäre der Fall gewesen, wenn lange nur die OTM-Aufruf. Auf der anderen Seite, wenn IBM steigt, wird das Gegenteil auftreten. Die OTM Long Call Option erlebt einen höheren Preisanstieg als der FOTM Short Call Optionspreis. Dadurch steigt der Spread-Preis, was zu nicht realisierten Gewinnen in Ihrem Konto führt. In beiden Fällen gehen wir der Einfachheit halber davon aus, dass die IBM-Verschiebung unmittelbar nach der Ausbreitungsposition stattfindet und daher der Zeitwertabfall nicht zu einem Faktor geworden ist. Wie Sie sehen können, werden die Risiken, falsch zu sein, mit einer Ausbreitung verringert, aber diese wird mit verringerter Belohnung ausgeglichen, wenn Sie korrekt sind. Offensichtlich, wie bei den meisten Dingen im Leben, gibt es kein freies Mittagessen. Dennoch bietet ein Spread-Handel eine größere Kontrolle über unerwartete Marktergebnisse und kann Ihnen erlauben, Ihr Kapital besser zu nutzen, so dass mehr Kapital zur Verfügung steht, um mit einem anderen Trade oder Trades zu verwenden. Dieses konservierte Kapital ermöglicht zum Beispiel eine stärkere Diversifizierung. Und mit Credit Spreads (die als nächstes diskutiert werden), die von Zeitwert Verfall profitieren, kann die Verwendung eines Spread die Macht der Margin-Dollar erhöhen. Das heißt, Ihr Risiko-Ertrag-Verhältnis kann in vielen Fällen verbessert werden. Nachdem wir gesehen haben, wie Spreads auf einer sehr grundlegenden Ebene arbeiten, können wir eine genauere Betrachtung der Mechanik der Spreads mit einem Blick auf die sogenannten Debit-Spreads. Und dann ihr Gegenteil, Spreads, die einen Netto-Kredit in Ihrem Konto generieren, wenn geöffnet, oder Kredit-Spreads.
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